现金流量表选股的技巧

2024-03-03 04:53:43| 思敏2

一般投资者对现金流量表比较陌生,在实际投资的过程中对此还利用得不充分。下面是小编为大家整理的关于现金流量表选股的技巧，希望对您有所帮助。欢迎大家阅读参考学习!

现金流量表选股的技巧

实际上,现金流量剔除利润在各年的分布受折旧方法等人为因素的影响。因此,通过现金流来评价一家公司的价值是一种比考察公司利润更为客观的方法。投资者投资股票,其股票价值即等于预计未来股利的净现值,而现金流量表是反映公司现金来源和运用的报表。因此,投资者应该关注公司的现金流量表,尤其对那些关注上市公司基本面的投资者来说,更应对此加以关注。

现金流量主要有三个组成部分：经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和融资活动产生的现金流量。同时,投资者选股的角度也从仅重视每股收益开始逐渐转向关注会计利润、经营性现金流量等多项会计指标。因此,不难看出,经营性现金流量已成为投资者挖掘未来潜在优质股的一个新的视角。

一般来说,利用现金流量表选股通常可从以下几个方面人手。

一、选择净现金流量为负值的公司

净现金流量为负值通常是由于投资活动的频繁造成的。这里的投资活动是指企业长期资产的购建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。因为,投资活动往往在一定程度上反映了管理层的进取心,频繁的投资活动说明企业能够不断扩大其经营规模,产生新的利润增长点。所以,从企业长远发展的角度看,投资活动的净现金流量一般以负值为佳。

二、选择现金流增速快的公司

在股市中不难发现,现金流增速反映出的是公司质量。如果公司经营性现金流量净额远远超过净利润,就意味着该公司获得现金的能力极强,公司未来业绩增长有较大保障。所以,选股的时候,就需要选择那些现金流增速快的公司进行投资。

三、选择流动资金使用效率高的公司

一般来说,流动资金的使用效率高低与主营收入含金量有着密切的关系。正常情况下,主营收入含金量越高,意味着企业的货款回收越快,流动资金的使用效率越高。该项指标反映的是企业在收付实现制下当期主营业务收入的资金回笼情况。

四、选择业绩良好的公司

一般来说,从企业经营的角度来看,企业销售产品获得的主营业务收入,理论上会带来现金流入,经过与费用、成本的核算后,形成净利润,而费用与成本往往涉及现金流出。由此可见,在一定程度上净利润与经营性现金流量存在着正相关的关系。所以,选股投资应该选择业绩良好的公司。

五、结合企业的经营流程选股

因为经营性现金流量净额是可以调节的,所以,这里建议投资者不能过分迷信一个会计数据的推导过程,而是应该结合整个企业的经营流程来判断。因此,在选股投资的过程中对经营性现金流量的研判分析,也需要考虑企业的经营流程。

一家公司是否有足够的现金流入是至关重要的,这不仅关系到其支付股利、偿还债务的能力,还关系到公司的生存和发展。

市盈率的选股技巧

一般来说,应该选择市盈率较低的股票。但究竟市盈率处在何种水平算低,何种水平算高,至今都没有一个绝对的标准。中国上市公司股票的市盈率一般在30—50倍的范围内波动,一般来说,30倍以下是低风险区,50倍以上是高风险区。

从投资价值的角度分析,假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益率,那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的。低于这一市盈率水平的股票,就可以认为价值被低估,具备了投资价值。例如,我们以一年期银行存款利率为3.78%所对应的市盈率26.5倍,作为判断股票投资价值的标准,低于这一市盈率水平的股票,就可以认为价值被低估,具备了投资价值。然而,如果仅从这一角度去考虑问题,我们必然要犯错误,因为市盈率受一些因素的影响很大。

首先,市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如,科技股的市盈率往往比传统产业如钢铁板块高,但是这也往往容易产生泡沫。

其次,市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般来说,股本越小的股票越受青睐,其市场定位和市盈率越高。

此外,公司的成长与否,对市盈率有重大影响。一个对未来有良好预期的个股,其股价自然就高。公司未来前景越好,成长性越高,市盈率水平就越高。

那么如何衡量这一因素呢?我们在此引入动态市盈率的概念,从市盈率的公式可以看出,市盈率是股价与每股收益的比值,每股收益的变化使市盈率向相反方向变化,由每股收益的不同,我们可以计算出三种市盈率,即市盈率I、市盈率Ⅱ、市盈率Ⅲ。

市盈率I=考察期股价/上年度每股收益

市盈率Ⅱ=考察期股价/中期每股收益×2

市盈率Ⅲ=考察期股价/预期本年每股收益

市盈率I是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同,而上年每股收益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力,因此该市盈率不能真实地反映实际市盈率水平,其作用也就大打折扣。例如,一只市盈率I为100倍的股票,若其利润增长1倍,则实际市盈率就降到50了;反之,一只市盈率I仅20倍的股票,若其盈利能力大幅滑坡,则其市盈率就大大提高了。

中期业绩公布后,许多人用市盈率Ⅱ来选择股票,缺陷也是明显的,公司上半年的收益不等于全年的收益,有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较难预测,不确定因素太多,市盈率Ⅲ很可能与实际情况有很大出入,但是无论如何,它是人们经过综合分析公司的情况得出的结论,具有很大的参考价值。当然,因创立资产组合理论而获得1990年诺贝尔经济学奖的美国著名财务金融学家哈里·马科维茨教授,在其资产组合选择理论中认为,“股票净值是股市投资最可靠的指标,投资者更应注意股价与每股净值的比值(市净率=每股股价/每股净资产),而不是人们通常所使用的股价与每股税后利润的比值(市盈率=每股股价/每股税后利润)”。

市净率的计算公式为：

市净率=每股股价/每股净资产

股票净资产即资本公积金、资本公益金、法定公积金、任意公积金、未分配盈余等项目的合计,它代表全体股东共同享有的权益。每股净资产亦称每股净值。净资产的多少是由上市公司的经营状况决定的。上市公司的经营业绩好,其资产增值就快。利用市净率来衡量股票的发展前景越来越被广大投资者所认同。