茅台股票是否还能再便宜

尽管很多人对茅台非常酸，前段时间，茅台调整了不到10%，股吧里一片欢声笑语，说什么茅台不跌，股市不好，都等着茅台腰斩，看茅台笑话。这里为大家分享一些关于茅台股票是否还能再便宜，希望能帮助到大家!

茅台股票的性价比

茅台的好，不用再赘述，全中国人民都知道，用一句很经典的总结就是：有一种品牌叫历史，有一种竞争叫提价，有一种存货叫升值。

前段时间，我有位朋友忧心忡忡的告诉我，他感觉白酒龙头们有见顶的嫌疑，决定先离场观望。

我当时其实是认同这个观点的。原因在于，除了白酒龙头们，其他A股大白马(恒瑞，迈瑞，海天，通策，爱尔，泰格，片仔，伊利，中免等)全都是做顶走势，在这样的市场环境下，白酒龙头们很难走出独立走势，要小心。

于是我自己都卖了半仓白酒龙头们，之后两天，白酒龙头果然继续下探，但是我却愈发感到惶恐，于是赶紧又买回来。误打误撞竟然做了一次成功的高抛低吸。

我是这么思考的。

目前10年国债的利率是3.5%左右，意味着市场无风险估值水平为28.5倍(100/3.5)。茅台之后五年，年复合增速15%~20%，稳稳当当。并且股市高风险，就应该获得更高的高溢价。再加上茅台供不应求，业绩增长已是明牌，确定性不输国债。

这么一个投资标的，对应明年只有40倍PE，比无风险估值水平高不了多少。从这个角度来看，茅台真不贵。

与其他公司类比，茅台也不贵。

海天味业，作为调味品龙头，业绩增速也是明牌了。基本上年复合增速20%左右，但是对应明年却有80倍PE，整整是茅台的两倍。

业绩增速比茅台快不了多少，护城河还不一定有茅台那么宽，却能享受80倍PE。我甚至一度认为，要不是茅台作为众矢之的，否则估值真会被干到至少60倍。

金龙鱼，作为食用油龙头，业绩增速每年也就10%+，与茅台增速差不多。护城河与茅台，海天更是没法比，依然享受80倍PE。

通策，爱尔，看PE，只会让你感觉眩晕，年复合增速35%，对应明年业绩的PE已干到了120倍。

迈瑞医疗，年复合增速25%，对应明年业绩的PE干到55倍。并且迈瑞的业绩确定性还不如茅台。

虽说不同行业，估值中枢会有所差异。但这么比下来，确实觉得，拿着白酒龙头性价比最高，没必要去辗转腾挪了。

茅台股票的惊喜

茅台是全A股当中，胜率最高的股票。买了茅台，只输时间不输钱。

并且，茅台高胜率之余，是有可能再带给股东们惊喜的。

这个惊喜，就是直销比例提升。

目前茅台有两种销售模式，经销与直销。

经销：茅台酒厂以969元/瓶出厂价供货给一级经销商，一级经销商再以1499元卖给二级经销商，二级经销商随行就市，大概2800元卖给终端。

可以看出，无论是一级经销商还是二级经销商，只要拿到茅台酒的配额，就可以赚的盆满钵满。

直销：茅台酒厂直接以1399元/瓶供货给电商，商超。然后这些电商，商超再以1499元销售。

可以看出，直销模式，茅台酒厂每瓶酒营收会多增加400多元。

茅台前段时间宣布，第四季度计划直销4160吨茅台酒。据资料显示，茅台四季度会增加利润26亿元，单季增速达到35%，全年增速也从11%提高到18%。

最关键的是，如果明年茅台维持这一直销比例，将可多赚100亿的净利润，从而将增速提升至30%。

关键是这还没考虑茅台基酒的增量，2016年基酒产量3.93万吨，2017年基酒产量4.28万吨，明年理论市场可投放量增长9%。

也就是说，2021年茅台的利润增速有望达到30-33%，如果再次提高直销比例，增速还会更高。

惊不惊喜，意不意外?

看看那些业绩增速30%左右的企业都在享受什么样的估值，再看看茅台现在的估值。还烫手吗?

所以，守正出奇。好好珍惜白酒的第四轮牛市吧!